西班牙MTF数量增加变更的结算

该经纪人表示，西班牙结算基础设施的变化将增加其他地方的交易量，但真正有竞争力的市场仍然存在障碍。

10月底，一家国内交易所集团Bolsas Murpercadosespanoles(BME)概述了多边交易机构(MTF)通过西班牙中央证券存管机构Iberclear结算交易的方式，该机构也归该交易所集团所有。

目前，伊比利亚清算银行的交易结算需要一个身份号码，该号码只能通过马德里、巴塞罗纳、毕尔巴鄂和瓦伦西亚四个交易所之一生成，所有这些交易所都由BME运营。为了避免这种情况，MTF的中央交易对手(CCP)在每日交易结束后汇总其西班牙交易，然后通过中央交易对手将其发送给本地经纪人，然后在收盘拍卖中与自己进行交易，以生成所需的交易。识别号。

根据新的提议，货币基金组织的CCP将能够与伊比利亚-美洲清算银行建立双边和解关系，并直接获得身份证号码。这将消除通过经纪人传递所有交易的额外成本，并意味着交易可以实时直接发送到伊比利亚清算，并在一天结束时以净额结算。

Chi- X Europe首席运营官Hirander Misra在接受TRADEnews采访时表示：“目前，我们交易西班牙股票的解决方案已经足够，但如果所有的变化都按计划进行，我们预计到2011年年中，15%的西班牙蓝筹股将转移到MTF。

BME表示，其目标是在2010年年中前实施变革。

米苏拉补充道：“如果时间表得到遵守，我会感到惊讶。”“如果这些变化被推迟太久，可能会影响西班牙市场的发展。不过，BME的竞争压力越来越大，一些分析师对交易所的看法也不像以前那么乐观了。”

尽管大多数卖方公司认为当前结算流程的成本可以忽略不计，但由于背景风险，一些最大的经纪商尚未通过MTF在西班牙进行交易。

一家大型投资银行的消息人士表示：“由于与结算过程相关的风险，我们目前不会在MTF上交易MTF。“目前，我们必须向交易所和MTF分别发送结算文件，详细说明客户交易情况，这将带来很大的出错风险。不过，我们正在改变后台系统，希望在实施Iberclear变革之前，在西班牙使用MTF。”

野村证券(Nomura)电子交易产品管理主管安德鲁鲍利(Andrew Bowley)指出，仍有更深层次的基本市场结构问题有待解决。野村证券是曾在MTF上交易西班牙股票的券商之一。

“人们哀叹西班牙没有完全实施MiFID，但事实上，他们仍然没有完全实施1996年投资服务指令的所有内容，允许海外公司拥有远程会员资格，”Bowley说。“如今，我们不得不通过当地经纪人进行交易，这对于希望增加与西班牙业务的公司来说非常麻烦。”

不过，Bowley认为目前用于解决西班牙贸易的MTF解决方案已经足够，并对更多经纪人没有使用Chi-X Europe和Turquoise等公司提供的解决方案感到惊讶。

他表示：“野村希望在不久的将来在西班牙进行更多的MTF交易。“这种解决方案的改变将使其更加清洁，并有望鼓励更多的人进入市场。”

就市场份额和成交量而言，西班牙是泛欧第五大国内交易所，但根据上周Fidessa Fragmentation Index的数据，BME仍占西班牙蓝筹股指数的99.6%，蓝筹股指数是一本关于在哪里分析欧洲股票交易的订单。

一位卖家的消息人士表示：“作为欧洲唯一一个不分散的市场，西班牙就像一个痛苦的大拇指。“像BBVA和桑坦德这样的股票是欧洲流动性最强的股票，人们希望用MTF交易这些股票。”