欧洲的垂直一体化清算所可能会延迟满足MiFID II下的开放存取要�

根据欧洲中央交易对手(CCP)的清算主管，欧洲的垂直整合清算机构可能会推迟到2022年才满足MiFID II下的开放存取要求。

整个欧洲大陆的垂直模式允许参与者在一个单一的基础设施中进行交易、清算和结算，该基础设施由一些主要的欧洲衍生品公司运营。

根据日益激烈的竞争的新规定，市场参与者可以独立于他们的表演场所选择信息交换所。

当然，芝加哥商品交易所(CME)、洲际交易所和欧洲期货交易所(Eurex)等公司反对这一举措，清算所负责人托马斯金德勒(Tomas Kindler)认为，他们可以推迟实施这些规则。

他说：“如果我们看看MiFID II，我认为垂直导向的组织可以推迟到2022年才真正开放，所以我们在欧洲完全有竞争力。

“也就是说，如果他们想推迟这一进程，我们必须假设他们中的许多人想这样做。如果他们接受互操作性，那么他们已经是开放的了。”

SIX在欧洲和LCH经营着一家横向清算所。Clearnet，代表支持开放获取规则的细分市场。

在今年年初达成政治协议后，MiFID II中包含的一项条款可能允许垂直结算机构在未来几年内推迟开放存取规则的实施。

一些与会者还认为，这些CCP可以引入一定的成本效益，以保持客户使用垂直模式。

金德勒补充称，他还认为，市场上作为强制场外结算方式的CCP太多了，整合可能是答案。

今年5月，SIX从挪威的oslobors收购了奥斯陆清算所，旨在建立一个更大更强的清算所，以应对日益激烈的竞争。

金德勒说，“你有太多的核心竞争对手，尤其是那些不受竞争影响、在国内和当地市场受到保护的50%的欧洲市场。”

“玩家数量太高，很少能拿到临界质量。