利用多资产佣金分享协议提升各种策略的基金业绩

根据德国机构经纪商AQX Securities最近发布的白皮书，欧洲投资经理不应等待监管机构通过多资产佣金分享协议(CSA)来提高各种策略的基金业绩。

该公司声称，欧洲资产管理公司使用多资产CsA来提高经纪人执行、研究和相关服务成本的透明度，并通过更广泛的研究和成本控制来提高投资业绩。诚实的经纪人：拆分研究和执行。

英国金融行业监管机构金融行为管理局(Financial Conduct Authority)呼吁采取措施，更好地管理诱惑，包括将诱惑纳入MiFID II的2级规则，该规则于上月获得欧洲议会通过，将于2016年生效。不过，AQX证券销售主管Kish Desai建议，资产管理公司在分拆时应采用任何泛欧监管授权。

“对于整个欧洲的投资经理来说，有一个明显的例子，那就是更坚定地接受CSA作为获得有价值的研究和实施产品和服务的手段，并使用不同资产类别的交易佣金。当管理人员通过代理人或仅通过执行经纪人正确实施CSA时，他们可以改进他们获得的产品和服务，从而为他们的管理账户提供实质性的好处，”他说。

AQX在白皮书中指出，经纪人将服务捆绑在一起，会使投资经理无法知道其交易佣金支付的费用或单个产品和服务的成本，这将导致更高的成本。公司声称CSA“允许买方保留使用佣金支付经纪人的支付方式”；研究和实施，但明确划分：研究信贷，其余用于贸易实施”。

AQX注意到了不同欧洲市场使用CsA的差异。他们认为，多资产CsA不仅可以控制成本和提高透明度，还可以帮助资产管理公司获得跨资产类别的更高质量研究，并支持基于衍生品的投资策略。

“UCITS平台上的基金经理使用股票和固定收益衍生品代替现金产品；跨资产客户支持协议使他们能够交易衍生品并收集最重要的客户支持协议。

总部位于汉堡的AQX在英国也设有办事处。AQX最初由德国资产管理公司Aquila拆分而来，是一家专门从事执行服务和多资产佣金分享协议服务的代理经纪人。