加拿大交易所推出产品支持买家

两家加拿大交易所运营商就如何为投资者提供更有利的交易环境提出了竞争对手。加拿大最大的市场运营商TMX和将于明年3月启动全面交易的新创公司Aequitas Innovations都希望提供一个能够为买家提供更好交易条件的市场，同时减少掠夺性策略的影响。作为高频交易(HFT)。

今年10月，TMX发布了一份白皮书，概述了它计划对一些交易所进行的新改革。

两个集团都选择在订单簿中实施“减速带”，这将延迟新订单进入市场，并使延迟套利策略更难实施。

TMX的减速带将应用于其Alpha交易平台，为市场参与者提供更高的执行确定性和交易规模。

“该模式是在加拿大监管框架的背景下制定的，所有参与者都可以在公平的基础上使用。这种模式将为投资者和经销商提供更好的经济效益，并为加拿大主动自然订单流程的实施提供有吸引力的解决方案，”TMX说。

Aequitas还引入了速度障碍，但采用了更具选择性的方法，仅使用主动策略对已识别的HFT成员应用延迟。

处理延期套利的不同方式导致埃奎塔斯首席执行官乔斯施密特批评TMX的实施。

“对投资者来说，应用全面的速度保证不会比他们使用的技术更有优势，这就是为什么我们只将它应用于已知的HFT公司，”他告诉TRADEnews.com。

然而，TMX反驳说，它希望鼓励积极的交易行为，而不是挑出用户。

TMX集团业务、发展和战略副总裁凯文桑普森(Kevin Sampson)表示，“我们不想基于对投资者类型的主观判断，将优势或劣势应用于特定成员。”

两家公司存在分歧的另一个领域是如何对待被动休息订单。TMX将启用被动订单，即已经休息几秒钟或更长时间的订单，以便优先于尚未达到最小休息时间的订单。

Sampson解释说，“我们希望奖励提供持久流动性的市场参与者，通过用户反馈，我们开发了这种新的被动订单类型，允许希望承诺订单的用户改善他们的填充机会。”

然而，Aequitas也在计划一种被动订单类型，但表示其门槛将远高于几秒钟。

“机构投资者，尤其是许多长期资产管理公司，希望在很长一段时间内完成订单，几秒钟的时间仍然太快，这些投资者无法从HFT受益。”

TMX最近推出了非上市证券合格投资者市场，一些Aequitas也计划在2015年下半年增加产品。后者还计划提供上市服务。当它明年推出时，这两个集团将在许多主要业务领域建立竞争。两家公司都声称，它们专注于改善散户和机构投资者的交易条件。

TMX阿尔法另类交易系统是施米特在被TMX集团收购之前建立的。在收购之前，它已经在加拿大积累了很大的市场份额，他希望用Aequitas复制它。

TMX目前正在就其提议的改革与市场参与者进行磋商。Aequitas已获监管部门批准，将于11月启动全面交易，计划于2015年3月底投入使用。