国家电网营收及总资产稳健增长利润总额及ROE小幅下滑

3月24日国家电网向社会公开发布《国家电网有限公司2019社会责任报告》。

营收及总资产稳健增长，利润总额及ROE小幅下滑。国网2019年实现营业收入26604亿元，同比增长约3.9%，实现利润总额770.3亿元，同比下滑1.3%;净资产收益率继续小幅下滑至3.2%。2019年末国家电网总资产规模达41426亿元，同比增长约5.5%;资产负债率小幅下降至56.3%。

2019年投资4473亿元，2020年有望增至4500亿元以上。国网2019年投资额为4473亿元，同比下滑约8.5%;其中农网环节投资为1590亿元，同比增长约6.4%，占比提升至36%左右。根据央视新闻，国网2020年投资额预期在4500亿元，考虑到特高压建设规划超预期、电力物联网继续推进、配网环节明确新指标等因素，全年投资规模有望超预期。

特高压电网全球领导地位强化，规划大超预期。截至2019年底，国网建成投运“10交11直”21项特高压工程，核准、在建“4交3直”8项特高压工程，资源配置能力持续提升、世界领先地位进一步强化。3月14日国网官网指出全年特高压建设项目投资规模1811亿元，超市场预期，2020年将核准7条、有望开工8条特高压线路，主设备招标金额有望迎来高峰。

能源互联网战略明确，电力物联网任务继续推进。3月16日国网明确“具有中国特色国际领先的能源互联网企业”为长期战略目标;2019年国网在新业务新业态、重点建设项目、挖掘数据价值、关键核心技术等环节推进智能化建设，同时国网云、中台及物联平台等电力物联网任务顺利推进。2020年电力物联网依然为建设主线之一，在能源互联网长期战略明确背景下，2020年国网信息化与智能化投资有望持续增长。

多环节投资加码，2020国网投资有望超预期。3月初国家电网设备部印发《2020年设备管理重点工作任务》给出配网环节新目标;3月22日国网宣布下决心退出传统制造业和房地产业务，电改及混改进程有望加速;2020年特高压、电力物联网、配网、智能电表、综合能源服务等多环节投资有望加码，整体投资规模有望超预期。